Küresel piyasalarda yatırımcıların gündemine uzun vadeli devlet tahvilleri yerleşti. Tahvil fiyatlarındaki düşüş faizleri yukarı taşırken ABD ve Japonya’da uzun vadeli borçlanma maliyetleri tarihi seviyelere yaklaştı.
ABD’de 30 yıllık Hazine tahvilinin faizi 17 Ağustos’ta yaklaşık 5,31’e yükselerek 2007’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. 10 yıllık ABD tahvil faizi ise yüzde 4,7’in üzerine çıktı.
Satış dalgası ABD ile sınırlı kalmadı. Japonya’nın gösterge 10 yıllık devlet tahvili faizi 18 Ağustos’ta yüzde 2,945’e kadar yükselerek Eylül 1996’dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Tahvil faizleri neden yükseliyor?
Piyasadaki hareketin arkasında tek bir neden bulunmuyor.
Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon üzerindeki olası etkileri, ülkelerin artan kamu borçları ve bütçe görünümüne ilişkin endişeler uzun vadeli tahviller üzerindeki baskıyı artırıyor.
Tahvil yatırımcıları uzun vadeli borç vermek için daha yüksek getiri talep ederken tahvil fiyatlarının gerilemesi faizleri yukarı taşıyor.
ABD’de kamu maliyesine ilişkin kaygılar da uzun vadeli faizlerdeki yükselişin önemli nedenleri arasında gösteriliyor.
Japonya’da 30 yılın zirvesi
Tahvil piyasasının diğer önemli cephesi Japonya.
Japonya’da yükselen petrol fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisinin yanı sıra Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırabileceği beklentileri tahvil piyasasında fiyatlamaları değiştiriyor.
10 yıllık Japon devlet tahvili faizinin yüzde 3 sınırına yaklaşması, yıllarca çok düşük faiz politikasıyla anılan Japonya’daki değişimin boyutunu da ortaya koyuyor.
Yüksek tahvil faizi piyasaları neden ilgilendiriyor?
Devlet tahvillerinin faizleri finansal sistemde birçok varlığın fiyatlanmasında referans olarak kullanılıyor.
Uzun vadeli tahvil faizlerinin yükselmesi şirketlerin ve hane halklarının borçlanma maliyetlerini artırabiliyor. Aynı zamanda risksiz kabul edilen devlet tahvillerinin getirisi yükseldikçe hisse senetleri gibi daha riskli varlıkların yatırımcı açısından cazibesi azalabiliyor.
Bu nedenle tahvil faizlerindeki hızlı hareketler borsalardaki fiyatlamaları da etkiliyor.
Nitekim ABD’nin üç büyük hisse senedi endeksi pazartesi gününü düşüşle tamamladı.
Piyasalar şimdi neyi izleyecek?
Tahvil piyasalarında önümüzdeki günlerde petrol fiyatlarının seyri, enflasyon beklentileri, merkez bankalarının faiz politikaları ve kamu maliyesine ilişkin gelişmeler izlenecek.
ABD tarafında uzun vadeli tahvil faizlerinin yüksek seviyelerde kalıp kalmayacağı, Japonya’da ise 10 yıllık faizin yüzde 3 seviyesine yaklaşıp yaklaşmayacağı küresel piyasaların önemli göstergeleri arasında olacak.
Tahvil piyasasındaki son hareket, yatırımcıların yalnızca merkez bankalarının bugünkü politika faizlerine değil, önümüzdeki yıllardaki enflasyon ve kamu borcu görünümüne de daha yüksek risk primi biçtiğini gösteriyor.
Kaynak: ABD Hazine Bakanlığı piyasa verileri.
