Japonya Merkez Bankası, Ekim 2026 tarihli Finansal Sistem Raporu’nu yayınladı.
Küresel AI Talebi ve Piyasa Duyarlılığı
Dünyada ve Japonya’daki finansal piyasalarda, küresel yapay zeka (AI) ile ilgili talebin artışı piyasa duyarlılığını olumlu yönde etkilerken, Orta Doğu’daki belirsizlikler devam ediyor. Bu ortamda hisse senedi fiyatları yükseldi ve şirket tahvilleri üzerindeki kredi spreadleri düşük seviyelerde kalmaya devam etti.
Ancak, Orta Doğu’daki gelecekteki durum, AI ile ilgili yatırımların kârlılığı ve finansmanı gibi etkenler üzerindeki belirsizlikler yüksekliğini koruyor. Rapor, finansal sistemin bu tür dışsal bir ortam altındaki stabilitesini değerlendiriyor.
Yerli Finansal Döngüde Denge Sağlanıyor
Japonya’daki finansal döngüde büyük finansal dengesizlikler gözlemlenmezken, varlık fiyatları, özellikle de gayrimenkul ve hisse senedi fiyatlarındaki gelişmeler dikkatlice izlenmeli. Japon bankalarının kapital yapıları ve finansman kaynakları, çeşitli stres durumlarına dayanacak şekilde yeterli durumda bulunuyor.
Bankaların, gelecek dönemde Orta Doğu’daki olaylardan kaynaklanabilecek jeopolitik risklerin etkilerini dikkatle izlemeleri gerektiği ifade ediliyor. Uzun vadede, firmaların kredi talebindeki yapısal bir düşüş, bankaların kârlılık ve kayıpları absorbe etme kapasitesini etkileyebilir.
Varlık Fiyatlarındaki Gelişmeler
Hisse senedi fiyatları, Eylül ayı itibarıyla fiyat-kazanç oranları açısından 2008 yılından bu yana ortalama seviyelerde kalmaya devam ediyor. Japonya’da stok fiyatları, elektrikli aletler ve makineler gibi AI ile ilgili talep artışından daha fazla faydalanan sektörlerin kâr beklentileri tarafından desteklenerek yükseliyor.
Gayrimenkul fiyatları ise ekonomik toparlanma ile artış gösteriyor; özellikle Tokyo metropol bölgesindeki fiyat artışları hız kazanmış durumda. İnşaat maliyetlerindeki artış ve iş gücü eksiklikleri, gayrimenkul fiyatlarındaki artışta etkili olan faktörler arasında yer alıyor.
Yabancı NBFI Sektörü ve AI Yatırımları
Yabancı NBFI (banka dışı finansal aracılar) sektörü, son yıllarda önemli bir genişleme gösterdi. Yabancı fonların Japonya’daki hisse senedi ve tahvil yatırımları artarken, Japon bankalarının bu sektöre yapılan yatırımları da artış gösteriyor. Bu durum, Japon finansal sisteminin küresel piyasalardaki dalgalanmalara karşı daha hassas hale geldiğini gösteriyor.
Ayrıca, ABD merkezli büyük teknoloji şirketleri (hyperscalers) AI ile ilgili yatırımlarını artırırken, yabancı NBFI’ler bu yatırımları finanse etmede daha belirgin bir rol oynamaya başladı.
Kredi Maliyetleri ve İstihdam Durumu
Küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ) arasında işletme kârlarının satışlara oranında büyük farklılıklar gözlemleniyor. Orta ölçekli firmaların kâr oranları iyileşirken, düşük performans gösteren firmalarda bu oran sabit kalmış durumda. Enerji ve hammadde fiyatlarındaki artış, KOBİ’lerin kârları üzerinde baskı yaratıyor.
Hanehalkları içinse, konut kredilerinde uygulanan faiz oranları artsa da, istihdam ve gelir artışları geri ödeme yükünü hafifletebilir. Ancak, konut fiyatlarının artması nedeniyle, uzun vadeli konut kredilerine olan talep artışı dikkatle izlenmeli.
