Küresel piyasaların gözü yeniden ABD tahvil piyasasına çevrildi.
ABD 10 yıllık tahvil faizi son haftalardaki sert satışlarla yüzde 5,3 seviyelerine kadar yükseldi. Hafta içinde yüzde 5,36’ya kadar çıkan faiz, güçlü tahvil ihalesinin ardından bir miktar gerilese de yaklaşık çeyrek asrın en yüksek seviyelerinde kalmayı sürdürüyor.
PIMCO Yatırım Direktörü Dan Ivascyn, mevcut piyasa koşullarında 10 yıllık tahvil faizinin kısa vadede yüzde 6 seviyesine ulaşmasının mümkün olduğunu belirtti.
Petrol, enflasyon ve borç baskısı
Tahvil piyasasındaki satışın arkasında birkaç önemli unsur bulunuyor.
Yüksek petrol fiyatlarının enflasyonu yeniden besleyebileceğine yönelik endişeler, ABD ekonomisinin güçlü kalması ve federal hükümetin artan borçlanma ihtiyacı uzun vadeli tahviller üzerinde baskı oluşturuyor.
Piyasadaki sert hareket, kaldıraçlı pozisyon taşıyan bazı yatırımcıların tahvil satışına yönelmesine de neden oluyor. Bu durum faizlerdeki yükselişin yeni satışları tetikleyebileceği bir döngü riskini beraberinde getiriyor.
Yüzde 5,5’in üzeri borsayı da vurabilir
PIMCO’ya göre kritik seviyelerden biri yüzde 5,5.
10 yıllık ABD tahvil faizinin yüzde 5,5 veya üzerine çıkması halinde hisse senetleri ve şirket tahvilleri gibi riskli varlıklarda daha belirgin satış baskısı görülebileceği belirtiliyor.
Faizlerin yüzde 6’ya yaklaşması ise yalnızca tahvil piyasasının sorunu olmayacak. ABD tahvil faizleri küresel finans sisteminde çok sayıda varlığın fiyatlanmasında referans olarak kullanıldığı için hareketin etkileri dünya piyasalarına yayılabilir.
Konut kredisi yüzde 7,4’e çıktı
Tahvil faizlerindeki yükseliş ABD’de tüketicinin finansman maliyetlerine de yansımaya başladı.
30 yıl vadeli ortalama sabit mortgage faizi yüzde 7,40’a yükseldi. Bu, 2023 sonundan bu yana görülen en yüksek seviye.
Yüksek faizler konut talebini baskılarken şirketlerin borçlanma maliyetlerini de artırıyor. Düşük kredi notuna sahip bazı şirketlerin borçlanma maliyetleri yüzde 17 seviyelerine kadar çıkmış durumda.
Yüksek faiz alıcı da getirebilir
Tahvil piyasasında ise tablonun diğer tarafı var.
Faizlerin son yılların en yüksek seviyelerine ulaşması uzun vadeli yatırımcılar açısından ABD tahvillerini yeniden cazip hale getiriyor. Nitekim hafta içinde gerçekleştirilen 39 milyar dolarlık 10 yıllık tahvil ihalesine güçlü talep gelmesi, yüksek faiz seviyelerinde alıcıların piyasaya dönebileceğini gösterdi.
Bu nedenle yüzde 6 seviyesi önemli bir risk olarak görülse de faizlerin oraya doğru ilerlemesi aynı zamanda tahvillere yeni talep yaratarak yükselişi sınırlayabilir.
Önümüzdeki dönemde petrol fiyatları, ABD enflasyonu, Fed’in faiz politikası ve Washington’ın artan borçlanma ihtiyacı tahvil piyasasının yönünü belirleyecek.
