ECB’nin mevcut mevduat faizi yüzde 2,25, ana refinansman faizi ise yüzde 2,40 seviyesinde. Bugünkü toplantıda faiz artışı gelirse bu, Orta Doğu’daki savaşın başlamasından bu yana bankanın ikinci faiz artırımı olacak.
Enerji fiyatları hesabı değiştirdi
ECB açısından temel sorun yeniden enerji fiyatları. Brent petrolün 100 doların üzerine çıkması ve Avrupa doğal gaz fiyatlarının son yılların yüksek seviyelerine yönelmesi, enflasyonun daha uzun süre yüksek kalabileceği endişesini güçlendirdi.
Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon ağustosta yüzde 3,3’e çıkarak yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Enerji maliyetlerindeki artışın devam etmesi halinde ECB’nin faizleri beklenenden daha uzun süre yüksek tutması gerekebilir.
Piyasalar yeni artışları da fiyatlıyor
Yüksek petrol fiyatları yalnız Avrupa’da değil, küresel tahvil piyasalarında da faiz beklentilerini yukarı çekiyor. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,8’in üzerine çıkarken Avrupa tahvil piyasasında da satış baskısı görülüyor.
Bu nedenle bugünkü ECB toplantısında faiz kararından çok Christine Lagarde’ın bundan sonrası için vereceği mesajlar önem kazanacak. Enflasyonun enerji şoku nedeniyle kalıcı biçimde yükseldiğine ilişkin bir değerlendirme, piyasalardaki yeni faiz artışı beklentilerini güçlendirebilir.
Kaynak: Avrupa Merkez Bankası; Barron’s, 10 Eylül 2026.
